金岭矿业前三季度营收增16.26%，归母净利润1.67亿元同比降24.31%

10月14日，金岭矿业（000655.SZ）披露2026年三季报，前三季度营业收入14.50亿元，同比增长16.26%，归母净利润1.67亿元，同比下降24.31%，呈增收不增利态势。

眺远影响力研究院院长高承远分析称，国内铁矿传统“以量补价”的经营逻辑已经触及临界点，这不是短期周期现象，而是供需结构重塑带来的底层变化。

前三季度营业成本12.61亿元，同比增长36.18%；营业利润1.87亿元，同比下降30.10%，营收向上、成本增长更快、利润向下，形成明显的剪刀差。

高承远提到，过去在价格上行阶段，扩大产量可摊薄固定成本，以销量增量对冲价格小幅回落；当前全球铁矿石供给宽松、价格中枢持续下移，国内中小型矿山自产矿存在产能天花板，维持销量须增加外购矿采购。

第三季度单季营业收入5.56亿元，同比增长16.14%；归母净利润4824.98万元，同比下降31.24%，较二季度单季归母净利润约8350万元下滑约42%，同期营收环比仍在增长。

第三季度扣非净利润4499.23万元，同比下降34.56%；毛利率方面，去年前三季度销售毛利率约25.7%，今年中报降至15.35%，三季度单季按营业成本推算约9.4%。

高承远认为，国内矿企“两头受挤”的困境具备行业普遍性，是资源禀赋与全球供应链格局叠加形成的结构性难题。四大矿山叠加西芒杜项目持续放量，国际供给充足，国内矿企缺少铁矿石定价话语权，只能被动接受价格。

金岭矿业在三季报中解释称：“主要系本期主产品销售量增加，且公司外购铁矿石占比提升，导致铁精粉单位原料成本上涨，双重因素共同推动营业成本同比增长。”

半年报数据显示，2026年上半年铁精粉产量75.33万吨、销量74.74万吨，同比各增约8%；铁精粉毛利率8.00%，同比下降17.39个百分点；预付款项同比增长149.89%。

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