东吴证券：AI影视为大模型C端最快规模化应用场景 国内规模化与海外高ARPU构成双重增长动力

智通财经获悉，东吴证券发布研究报告称，AI影视已跨过商业化临界点，是当前大模型C端最快规模化的应用形态;DataEye研究院预计2026年国内AI剧/漫剧市场规模约400亿元，用户规模超过6亿人。AI将传统影视以演员、场地和设备为主的固定成本转化为“算力+创意”的可变成本，制作成本显著下降、周期压缩至数天至数周，商业化呈现“短剧先兑现、中长剧提价值、电影看弹性”的递进路径，国内规模化与海外高ARPU构成双重增长动力。

东吴证券主要观点如下：

AI影视已跨过商业化临界点，是当前大模型C端最快规模化的应用形态

视频模型已由生成片段升级至稳定生产剧集，角色一致性、音画同步和长时生成逐步成熟;DataEye研究院预计2026年国内AI剧/漫剧市场规模约400亿元，用户规模超过6亿人。

AI重构的不只是制作工具，而是内容生产方式

传统影视以演员、场地和设备等固定成本为主，AI将其转化为“算力+创意”的可变成本，使AI短剧制作成本较真人短剧显著下降、周期压缩至数天至数周，并形成低成本测试、按数据续拍的生产模式。

制作门槛下降推动供给爆发，但行业利润不会平均增长

标准化制作环节趋于商品化，平台分账单价下降、投流和运营成本占比提升;产业链价值将由单纯执行制作，进一步向优质IP、持续爆款能力和平台分发渠道集中。

商业化呈现“短剧先兑现、中长剧提价值、电影看弹性”的递进路径

AI短剧依托IAA和IAP率先跑通商业闭环;AI中长剧向会员拉新、平台采购和版权发行延伸;网络电影分账模式已有验证，院线电影空间更大，但项目周期和票房不确定性也更高。

国内规模化与海外高ARPU构成双重增长动力

国内红果等平台依靠免费模式快速扩大用户和内容供给，海外则以单集付费和会员订阅为主;26H1中国厂商已贡献海外短剧应用约九成收入，AI有望进一步降低本地化和多语种发行成本。

风险提示：AI产品商业化进展不及预期、视频模型迭代及生产稳定性不及预期、推理成本下降及项目盈利改善不及预期、行业竞争加剧风险。