创世纪接待119家机构调研，包括淡水泉(北京)投资管理有限公司、安联保险资产管理有限公司、北京诚盛投资管理有限公司、北京沣沛投资管理有限公司等

2026年10月27日，创世纪披露接待调研公告，公司于10月26日接待淡水泉（北京）投资管理有限公司、安联保险资产管理有限公司、北京诚盛投资管理有限公司、北京沣沛投资管理有限公司、北京宏道投资管理有限公司、兵工财务有限责任公司等119家机构调研。

调研情况显示，创世纪2026年前三季度实现营收544,721.60万元、归母净利润57,618.63万元、扣非归母净利润57,988.28万元，同比分别增长42.38％、65.60％、70.10％；第三季度单季营收224,257.69万元、归母净利润27,511.17万元，分别同比增长61.98％、139.76％。前三季度综合毛利率24.57％、期间费用率10.05％、归母净利率10.58％，第三季度单季毛利率25.25％、归母净利率12.27％环比提升；经营性现金流前三季为－14,786.69万元，但第三季度单季转正为15,455.81万元。

订单端前三季度新签订单782,093.62万元（不含税）同比增长77.22％，其中AI硬件（液冷、光模块）199,740.00万元占25.54％居首，新能源111,062.00万元占14.20％，具身机器人46,658.00万元占5.97％，新兴赛道合计占比45.71％；三季度末合同负债104,465.21万元较年初增长135.19％。公司称收入与利润提速主要来自新兴领域订单集中交付、规模效应带动费用率下降，以及高附加值与专用机型占比提升；前三季度毛利率同比下滑主要受业务结构变动影响，三季度环比改善与产品结构优化及降本增效有关。

公司表示增长驱动力由传统3C消费电子向“3C＋新兴产业”切换，AI硬件为增长最快应用领域，设备覆盖液冷与光模块等精密结构件加工，优势包括客户群重合、产品线齐全与柔性产能；新能源订单增长聚焦新能源汽车、国产替代与三电及一体化压铸后端加工；具身机器人已设研发实验室，面向关节、减速器、丝杠等部件提供五轴与数控车等解决方案。产能布局在深圳并覆盖东莞、苏州、湖州、宜宾及越南，海外覆盖50多个国家和地区；前三季度研发费用1.15亿元同比增11.36％，产业投资围绕核心零部件、高端产品线及下游客户与前瞻技术推进。

调研详情如下：

一、公司介绍

（一）2026年前三季度经营情况

2026年1－9月，公司实现营业收入544,721.60万元，同比增长42.38％；实现归属于上市公司股东的净利润57,618.63万元，同比增长65.60％；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润57,988.28万元，同比增长70.10％。其中，第三季度单季实现营业收入224,257.69万元，同比增长61.98％；归属于上市公司股东的净利润27,511.17万元，同比增长139.76％；扣除非经常性损益的净利润27,287.38万元，同比增长122.43％，单季收入与利润规模均表现优良。

订单方面，2026年前三季度公司新签订单782,093.62万元（不含税，下同），同比增长77.22％，增速高于营业收入，订单增长在多个下游行业同步实现突破。其中，AI硬件（含液冷、光模块）新签订单199,740.00万元、占总订单总比例为25.54％，跃居第一大订单来源；新能源（含新能源汽车、风电、光伏）111,062.00万元，占总订单总比例为14.20％；具身机器人46,658.00万元，占总订单总比例为5.97％，新兴赛道订单规模已显著超过传统业务。截至三季度末，公司合同负债104,465.21万元，较年初增长135.19％。

盈利方面，受产品业务结构变动影响，前三季度综合毛利率为24.57％；期间费用率10.05％，同比下降1.74个百分点；归母净利率10.58％，同比提升1.49个百分点。其中第三季度单季毛利率25.25％，环比提升1.44个百分点，归母净利率12.27％，环比提升0.99个百分点。

（二）2026年前三季度经营亮点概述

1.增长驱动力完成切换，强周期属性弱化。公司增长核心驱动力已由传统3C消费电子切换为“3C消费电子＋新兴产业”，形成“新兴双引擎＋传统基本盘”的业务格局，收入结构对单一3C消费电子周期的依赖明显下降。

2.单季经营指标逐季抬升。营业收入同比增速由一季度的12.19％提升至二季度的45.59％、三季度的61.98％；归母净利润同比增速自二季度起转正并逐季加快，三季度达139.76％。

3.盈利能力环比改善。三季度单季毛利率25.25％、归母净利率12.27％，均为年内单季新高，规模效应释放与费用管控成效持续显现。

4.订单与预收同步增长。前三季度订单增长77.22％，随着订单量增长，三季度末合同负债10.45亿元，较年初增长135.19％，为在手订单提供有效支撑。

5. 季度现金流改善。三季度经营活动净现金流改善，半年报经营性现金流为－30,242.50万元，三季报为－14,786.69万元，三季度单季度回正15,455.81万元。

6.产品与经营模式持续升级。公司加快由单机设备供应向“设备＋服务”一体化整体解决方案转型；五轴高端机床已实现多款机型批量交付，核心功能部件自主化研发水平持续提升。

二、问答环节

1、公司第三季度单季收入与利润明显提速，主要驱动因素是什么？

答：业绩驱动因素主要来自三个方面：一是订单结构切换，AI硬件（液冷、光模块）、新能源、具身机器人等新兴领域订单进入集中交付期；二是规模效应释放，前三季度期间费用率10.05％、同比下降1.74个百分点；三是产品结构优化，高附加值机型及面向特定加工场景的专用机型占比提升。

2、请介绍公司前三季度新签订单的结构情况？

答：前三季度公司新签订单78.21亿元（不含税）、同比增长77.22％，已超上年全年水平。分应用领域看，AI硬件（含液冷、光模块）19.97亿元、占比25.54％，为公司第一大订单来源；新能源（含新能源汽车、风电、光伏）11.11亿元、占比14.20％；具身机器人4.67亿元、占比5.97％；上述新兴赛道合计占比45.71％，公司认为新兴赛道订单规模已显著超过传统业务（如3C消费电子），整体形成“新兴双引擎＋传统基本盘”的均衡结构。

3、AI硬件领域的设备类型及客户覆盖情况如何？

答：AI硬件是公司2026年增长最快的应用领域。设备方面，公司以钻铣加工中心、立式加工中心、型材加工中心、数控车床等机型组合，覆盖液冷板、分水器、散热器、鳍片、冷头、热管等散热结构件，以及光模块铝合金壳体、钨铜结构件、陶瓷件等精密件加工。公司AI硬件领域相关客户主要分布于AI服务器及算力硬件产业链的零部件制造环节。液冷散热领域，为冷板、CDU（冷却液分配单元）、快接头、分水器、歧管等散热部件及系统厂商及其配套加工企业；光通信领域，为光模块接口及光通信硬件的精密结构件加工厂商；此外还包括部分下游头部客户及其零部件供应商、代工厂。

4、AI硬件订单规模增长较快，公司在该领域有什么优势？

答：公司在该领域的竞争优势主要体现在：（1）客群优势：AI硬件客户群与公司传统3C消费电子和新能源汽车客户群高度重合；（2）产品线齐全：公司产品齐全，可提供AI硬件精密加工领域全制程设备组合；（3）产能优势：公司柔性产能弹性较大，客户订单交付周期有保障。

5、前三季度毛利率同比下降、第三季度环比改善的原因是什么？

答：前三季度公司综合毛利率24.57％，同比下降0.76个百分点，主要受产品业务结构变动影响；第三季度单季毛利率25.25％，环比提升1.44个百分点，主要来自专用机型占比提升、产品结构优化以及降本增效措施落地。公司通过机型迭代与场景定制提升产品附加值，通过供应链管理与自动化产线提升制造效率，并对价格审批与授权体系进行优化。未来毛利率仍将受产品结构与市场竞争等因素影响，存在一定波动，公司将持续推进降本增效与产品高端化。

6、前三季度经营活动现金流为负，如何解读？第三季度是否改善？

答：前三季度公司经营活动产生的现金流量净额为－1.48亿元，主要系订单快速增长带来的营运资金前置投入：一是备货增加，三季度末存货41.52亿元、较年初增长38.99％，其中发出商品281,264.72万元，占比67.75％，在手订单交付节奏有保障；二是应收账款20.07亿元、较年初增长41.10％，与收入规模扩张相匹配。从单季看，第三季度经营活动产生的现金流量净额为正，较上半年明显改善；同期合同负债10.45亿元、较年初增长135.19％，预收端同步改善。公司将持续加强应收账款与存货周转管理，不断优化经营现金流情况。

7、新能源领域订单增长的原因及后续空间如何？

答：前三季度新能源领域新签订单11.11亿元、占总订单14.20％。增长主要来自三个方面：一是聚焦新能源汽车，而非传统燃油车；二是聚焦国产替代，以五轴、卧式加工中心等中高端产品替代进口设备；三是聚焦三电系统及一体化压铸后端加工。客户端覆盖行业头部整车企业及其零部件供应链企业。随着一体化压铸、轻量化等工艺普及，铝件精加工设备需求持续提升，国产设备在交付周期、性价比与服务响应方面的优势有望进一步体现。

8、具身机器人业务的进展、加工场景及对应产品？

答：前三季度具身机器人领域新签订单4.67亿元、占总订单5.97％。公司在该领域布局较早，公司成立了具身机器人研发实验室，针对具身机器人结构件加工需求，针对性开发机床产品，提供全套精加工解决方案。加工场景主要集中于关节部件、减速器、丝杠、齿轮、灵巧手、躯干及骨架等精密结构件；产品以五轴钻攻机、五轴立式加工中心及数控车床为主，可覆盖粗加工、半精加工到精加工的多工序需求。目前行业整体仍处于量产早期，公司将其作为重点培育的新兴板块持续推进。

9、3C业务现状如何？新材料、新结构是否带来增量？3D打印是否会替代CNC加工？

答：3C仍是公司基本盘。核心产品钻铣加工中心于2022年入选工信部“制造业单项冠军产品”，市场份额位居行业前列，已基本实现3C领域核心客户全面覆盖。行业端，折叠屏渗透率提升、钛合金等新材料应用、新形态结构件增加，以及AI端侧产品的应用普及，会提升单件加工工序与工时，对高精度、高稳定性、高可靠性机床设备形成增量需求；公司亦通过高速加工中心覆盖玻璃等非金属材料加工。公司将密切关注行业技术发展动态，适时开发针对性产品及解决服务方案，此外，还将通过产业投资等方式持续关注相关工艺进展，以适配客户工艺变化。

10、公司产能布局及海外业务进展如何？

答：公司总部位于深圳，在东莞、苏州、湖州、宜宾及越南布局生产基地，其中湖州基地为制造总部。公司经营模式采用“微笑曲线”理论，聚焦研发和销售两端高附加值价值链活动，生产环节采用核心零部件自主设计委外生产模式，以总装方式对产品总装配工艺进行严格把关，把控生产质量。公司经营模式具备柔性产能特征，产能弹性较大，可在行业需求集中释放时快速响应大额订单。越南租用生产基地已于2025年正式投产，公司正按计划推进越南自有土地厂房建设，以进一步提升海外交付与服务能力。目前，公司海外销售与服务已覆盖东南亚、欧洲、拉美等50多个国家和地区。

11、公司产业投资并购的方向及研发投入情况？

答：公司以“1－3－8”战略为指引，将产业投资作为核心业务板块之一，重点围绕三个方向推进：一是核心零部件，包括数控系统、丝杠导轨等关键环节；二是高端产品线，补足高端机型短板；三是下游优质客户及前瞻技术。研发方面，2026年前三季度公司研发费用1.15亿元，同比增长11.36％，主要投向整机可靠性提升及智能电主轴、高精度转台等核心功能部件以及数控系统二次开发。具体投资标的及交易安排详见公司公开披露信息。

（市场有风险，投资需谨慎。本文为AI基于第三方数据生成，仅供参考，不构成个人投资建议。）