地缘风险升温叠加华东主港库存降至13.5万吨，乙二醇主力合约录得五连阳

10月28日，乙二醇主力合约延续本周强势，日线录得五连阳，盘中一度触及涨停，当日增仓超过5万手。

地缘风险再度升温，是当日盘面最直接的催化因素。布伦特原油维持在116美元/桶附近高位，本月发生的约30起袭击事件推动运费逼近纪录高位，地缘溢价短期内看不到系统性消退的路径。

乙二醇对中东进口的依赖度较高，霍尔木兹通航风险直接强化了远期进口收缩的预期。

Mysteel的数据显示，华东主港乙二醇库存在10月28日已降至13.5万吨，较上一统计周期再减少2.50万吨，为2021年以来的极低水平。

长江证券研报提到，乙二醇（MEG）主流生产工艺的资源端均穿透至原油，与PTA等品种同为成本加成定价，原油价格是产业链定价之锚，其变动会带动产业链价格波动。

现货端同步走强，张家港本周买盘报5590元/吨，现货基差维持在11+340至11+355的深度升水结构，盘面贴水现货为近月多头提供了天然的安全垫。

后市来看，乙二醇正处于地缘强现实与累库弱预期的拉锯窗口，短期地缘对进口端的压制难以证伪，低库存与深度基差对近月合约的支撑依然扎实。

一德期货研报指出，受地缘因素与高原料价格影响，聚酯开工持续处于低位，终端织造开工和订单也受到抑制，后期终端能否复苏仍需关注地缘情况。

中期的累库预期与100万吨新装置投产，则构成远月合约上方明确的约束条件。

这轮上涨的本质是近端供给收缩在地缘催化下的集中定价，并非需求端趋势性回暖的开启。

在累库由预期走向数据验证之前，近强远弱的Back结构大概率延续。

一旦霍尔木兹出现缓和信号，或港口库存连续累积，前期积累的地缘溢价或将面临重新定价的压力。

市场有风险，投资需谨慎。本文为AI基于第三方数据生成，仅供参考，不构成个人投资建议。