6家外资大行三季度利润增速分化，摩根大通净利润153.05亿美元领跑

截至10月28日，摩根大通、花旗、汇丰、瑞银、渣打、德意志银行6家外资大行相继披露今年三季度业绩，利润增速从个位数到40%明显分化，摩根大通以153.05亿美元净利润、同比增长6%领跑。

营收端，上述6家银行三季度全部实现正增长，增速集中在4%至14%的窄区间，其中摩根大通管理口径营收为509亿美元；利润端有5家增速跑赢营收。

高增速阵营中，花旗三季度净利润52.45亿美元、同比增长40%；汇丰税后利润76亿美元、同比增长38%；渣打净利润17.62亿美元、同比增长36%。

瑞银三季度净利润27亿美元、同比增长8%；德意志银行税后利润19亿欧元、同比增长5%。

利润增速从个位数到40%，差距显然难以全部由经营改善解释。从财报看，几家外资行本期的超额利润可分为三类：信贷减值回落、去年同期一次性拨备不再重现、一次性损失被剔除。

汇丰的利润增长主要受信贷损失下降和营业支出减少推动。

其预期信贷损失（ECL）为8亿美元，同比减少17%，主要反映香港商业房地产相关第三级提拨减少1亿美元，以及英国业务和墨西哥国际财富及卓越理财业务提拨下降。

汇丰三季度营业支出为88亿美元，同比下降12%，其中包括2025年同期法律拨备不再重现带来的14亿美元有利净影响。

渣打的变化更接近经营杠杆层面：三季度经营收入同比增长14%、经营支出同比增长9%，信贷减值支出减半至9000万美元，年化贷款损失率仅9个基点，推动RoTE升至15.7%。

10月27日汇丰控股公布业绩后，其港股收市大跌5.56%，报134.30港元，与账面利润增长形成反差。

10月28日瑞银业绩出炉后，其美股盘前跌2.27%，市场担忧其所得税费用同比激增约160%拖累盈利质量。

汇丰集团财务总监郭珮瑛（Pam Kaur）在10月27日的业绩会上回应股价下跌称，高利率环境下，市场有时会预期公司上调指引或调整目标，“尤其是在银行净利息收入方面。这是我能想到的全部原因。”

本轮外资大行三季报呈现的趋势是，增长重心从净息差向财富管理与交易银行迁移，手续费收入战略地位不可逆地上升；支撑市场估值信心的并非净息差，而是非息收入，尤其是财富管理板块。

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