国轩高科三季度由盈转亏，称金融资产投资非二级市场短线炒股

国轩高科10月28日披露的三季报显示，前三季度营收454.37亿元，同比增长53.98%，已超过2025年全年的450.7亿元；归母净利润8.49亿元，同比下降66.48%。

第三季度，国轩高科营收176.62亿元，同比增长74.62%；归母净利润亏损5.37亿元，同比由盈转亏；扣非净利润1.45亿元，同比增长1062.66%。

拖累国轩高科单季业绩的重要因素，是该公司金融资产相关损益，主要是股票资产公允价值变动。

根据三季报非经常性损益明细，在剔除与正常经营业务相关的有效套期保值业务后，国轩高科持有金融资产、金融负债产生的公允价值变动及处置损益合计为-8.91亿元。

计入政府补助、所得税影响等其他项目后，三季度非经常性损益合计为-6.82亿元。

10月29日，即三季报披露后的首个交易日，国轩高科收盘跌停，收于23.13元/股。10月30日，该公司股价继续走跌，收于22.59元，下跌2.33%，市值为409.95亿元。

针对金融资产相关损失，国轩高科方面表示，不能将相关投资理解为二级市场短线“炒股”，部分投资发生在相关企业上市之前，主要围绕锂电产业链展开，具有长期合作背景。

国轩高科以铜冠铜箔(301217.SZ)为例表示，公司在其上市前已经持股。电池生产需要铜箔，参股上游企业意在加深双方在采购、产品质量及研发等方面的合作。

对于股价变动如何影响报表，国轩高科方面称，即便没有出售股票，期末持仓估值下降也可能体现在当期损益中；估值下降未必对应同期现金流出，但计入当期损益的持仓估值变化仍会影响报告利润。

国轩高科在半年报中披露持有14只境内外股票，包括铜冠铜箔、赛力斯(601127.SH)、奇瑞汽车(09973.HK)、VinFast、途虎等。参股公司涵盖上游材料企业、生产设备企业，也涉及下游整车厂商及出行平台。

三季度，铜冠铜箔、赛力斯等多只股票股价大跌，是国轩高科股票投资亏损的主要原因。其中，铜冠铜箔当季股价跌幅约四成，赛力斯下跌约两成。

2026年年初，铜冠铜箔股价约35元，6月18日盘中一度突破200元，创出历史新高。截至10月30日收盘，铜冠铜箔报67.5元/股，当日下跌5.52%，较6月18日盘中高点回落近七成。

国轩高科全资子公司合肥国轩在2020年3月、铜冠铜箔IPO前，以战略投资者身份入股，以资产加现金合计1.0287亿元增资，获3.5%股权；2022年铜冠铜箔上市后，国轩高科继续持有部分股份。

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