点心债（不含存单）年内发行量达1.05万亿元，已超2025年全年

彭博最新数据显示，今年截至10月15日，点心债（不含存单）发行量达1.05万亿元人民币，超过2025年全年9316亿元的发行量。点心债是在香港市场发行的离岸人民币债券。

与此同时，点心债发行人更趋国际化、发行期限进一步拉长的态势也更为明显。

汇丰债务资本市场大中华区董事总经理伍富斌认为，点心债市场快速扩容，短期是融资成本、投资需求和政策支持共同推动的结果；长期则源于真实人民币资金需求的增加，以及点心债市场承接能力的提升。

中诚信亚太研究部认为，中美10年期国债利差当前倒挂超过300个基点，10月初一度触及约360个基点。以腾讯2026年10月同期限发行为例，10年期美元债票面利率为6.10%，同期限点心债仅2.40%。

彭博数据同时显示，今年截至10月15日，中资美元债发行量已降至516亿美元，降幅达42.1%。

中诚信亚太研究部称，国内企业营收以人民币为主，借入美元需额外承担汇率锁汇成本，美元融资的实际成本差距比票面更大；在人民币债券相对离岸美元债维持显著成本优势的假设下，中资企业向人民币融资的倾斜具有持续性。

伍富斌还表示，伴随跨境贸易、投资和企业经营中人民币使用场景的增加，部分发行人正把人民币融资纳入更常态化的资金安排。

中诚信亚太研究部分析称，从供给端看，2026年上半年人民币在中国跨境收支中的比重已达52.9%，主权和类主权主体需为境内人民币收支、对华贸易结算或基础设施项目的人民币支出建立匹配的负债端。

彭博数据显示，境外非中国发行人数量增加明显，今年以来其市场占有率已达34.3%。

德意志银行研究亚洲宏观策略分析师佩里·科乔乔表示，点心债发行人结构持续国际化，海外发行人贡献发行量占比逾三分之一，高于2024年不足20%的水平。

中诚信亚太研究部还从投资端分析称，南向通投资者扩围至券商、基金、保险、理财，年度净额度提升至8000亿元，回购安排使点心债具备流动性管理功能。

佩里·科乔乔还表示，发行人产业属性凸显、科技驱动特征强化，剔除政府类发行主体后，今年点心债发行规模前五名均来自科技行业。

市场有风险，投资需谨慎。本文为AI基于第三方数据生成，仅供参考，不构成个人投资建议。