华新建材拟约109亿元收购巴西国家钢铁水泥公司99.99%股权，若成功将首次进入巴西水泥市场

华新建材11月8日晚披露，已于11月7日与巴西国家钢铁公司签署股权收购协议，拟收购巴西国家钢铁水泥公司99.99%股权，预估对价约90.337亿巴西雷亚尔（约16.42亿美元）。

该对价折合人民币约109亿元，较标的公司截至2025年12月31日的账面价值溢价约34.41%，最终将根据交割日的净债务和营运资金调整。

双方协定的企业价值为127亿巴西雷亚尔（约23.085亿美元）。交易完成后，标的公司将纳入华新建材合并报表。

根据公告，巴西国家钢铁水泥公司是巴西第二大水泥生产商，拥有7家窑线工厂及6家粉磨站，水泥年产能约1700万吨，约占巴西市场份额的21%，石灰石储量约22亿吨，主要服务巴西东北部和东南部市场。

华新建材表示，若收购成功实施，这将是公司乃至中国水泥企业首次进入巴西水泥市场。

在10月30日签署排他性协议、约定10天独家谈判期后，双方此次进一步签署了正式股权收购协议。交易仍待中巴相关审批、备案和登记程序完成后交割。

摩根士丹利发布研报称，该行认为此次交易旨在建立海外业务平台，预期公司产能利用率、生产效率及成本控制均有潜在上行空间。

股权价款将在交割时以雷亚尔现金一次性支付；交割后90日内编制交割资产负债表，购买价格据此调整。

摩根士丹利研报还提到，华新建材管理层目标是在业务全面整合后，每年在生产、供应链及销售行政开支方面节省约8000万美元，融资成本节省约4500万美元。

华新建材始创于1907年，总部位于湖北省黄石市，主营水泥及商品熟料、骨料和混凝土等建材。

华新在巴西已有骨料业务，华新（海南）投资有限公司签约收购的巴西骨料项目于2025年3月交割；若此次收购完成，公司在巴西的业务将从骨料延伸至水泥。

公开信息显示，截至2026年6月末，华新建材海外运营及在建水泥产能达4120万吨，位居中国水泥企业出海规模首位，已在塔吉克斯坦、吉尔吉斯斯坦、乌兹别克斯坦、柬埔寨、尼泊尔、坦桑尼亚、赞比亚等14个国家布局。

2026年上半年，华新建材水泥及商品熟料销量3478.7万吨，同比增长25.42%；其中海外水泥及商品熟料销量1317.52万吨，同比增长57.06%，占总销量近四成。

同期，该公司水泥业务营收129.81亿元，同比增长41.85%；海外水泥业务营收85.42亿元，占比近三分之二。

2026年前三季度，华新建材营业收入296.9亿元，同比增长18.6%；归母净利润28.26亿元，同比增长41.05%。该公司称，归母净利润增长得益于海外新增产能稳步释放、销量增加。

自2022年以来，随着巴西经济逐步恢复，巴西水泥需求基本保持在6200万吨以上，总体保持稳定。

华新建材对此次交易的官方解释是，在国内建材行业需求结构性调整的局面下，响应国家关于鼓励上市公司聚焦主业及鼓励行业并购重组等相关产业政策，选择境外优质资产为标的，提升公司经营规模及盈利能力。

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