本田汽车2027财年上半年归母净利润增65.7%，10月在华终端销量同比降52.2%

本田汽车近日披露2027财年上半年（4—9月）业绩，其营收为12.04万亿日元，同比增长13.2%。归母净利润5167.61亿日元，同比增长65.7%；营业利润6487亿日元，增幅48.1%。

从利润进度看，上半年归母净利润已超过公司早前给出的全年4000亿日元预期，营业利润接近其8月上调后的6500亿日元全年目标。

与亮眼的整体利润形成反差的是中国市场。本田中国同周公布，10月在华终端销量28652辆，同比下滑52.2%，已连续32个月同比下滑。

产能同步收缩。广汽本田广州黄埔工厂今年6月已经停产，东风本田武汉工厂计划于2027年关停，本田在华燃油车产能由约120万辆压缩至72万辆。

账面利润的抬升首先来自外部条件。上一财年，美国对进口汽车加征高额关税曾令本田承受重压，公司估算单财年关税损失约4500亿日元。

美国已将针对日本汽车的关税从27.5%下调至15%，本田预计本财年关税因素将同比带来约1470亿日元的增利效果。

汇率是另一重推力。上半财年本田平均结算汇率为159日元兑1美元，上年同期为145日元。

今年8月，本田把全年汇率假设从145日元上调至155日元，并估算仅汇率一项即可为全年营业利润增厚约1700亿日元。

业务板块之间的盈利分化同样明显。上半财年摩托车全球销量1190万辆，同比增长10.6%，创同期历史新高，印度和巴西市场贡献主要增量。

摩托车业务营收2.27万亿日元，营业利润4390亿日元，利润率19.3%；该板块只贡献18.9%的营收，却拿走67.7%的营业利润。

第一财季摩托车营业利润2339亿日元，利润率20.5%，远高于汽车板块。

汽车板块上半财年全球销量156.9万辆，同比下滑6.6%，其中中国市场减少15.2万辆，是最大拖累。北美市场销量增至89.7万辆，同比增加4.1万辆，紧凑型车、节能车和混动车型需求旺盛。

汽车行业观察员赵永琪表示，关税下调和日元贬值属于外部条件改善，摩托车则是长期积累的稳定利润源，三者共同推高了账面利润，但汽车主业的盈利能力并未同步修复。

赵永琪还提到，电动车业务半年亏损4848亿日元，反映转型成本仍在消化，混动带来的现金流可以争取时间，却难以替代纯电和智能化领域的长期投入。

在他看来，利润表好看，并不意味着汽车业务已经走出调整期。

上一财年，受叫停北美3款纯电车型等电动化战略调整影响，本田计提约1.58万亿日元损失，录得1957年上市以来首次年度净亏损，亏损额为4239亿日元。

本财年电动车相关损失基本出清，第一财季已不再计提，基数效应放大了本期利润增幅。

拆分到季度层面，第二季度（7—9月）营业利润回落至884亿日元，净利润仅659亿日元，环比骤减超85%，电动化重组费用仍在拖累毛利率。

市场有风险，投资需谨慎。本文为AI基于第三方数据生成，仅供参考，不构成个人投资建议。